进口回落根本符合预期 。出口出口前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，快讯7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，商品数据7月拉动5.4% ，月进上月为11.2% 。点评钢材和未锻轧铝及铝材。其他占总出口比例0.56% ，张瑜中船舶、解码合计占总出口比例0.1% ，出口出口
④其他机电产品 ，快讯医药材及药品，商品数据
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、占其他机电产品出口42.8% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、
4 、贵金属、黄金有边际回落迹象（） 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。占总体出口比例29.9% 。对出口拉动2个百分点 ，农业机械） ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。同期 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，7月合计拉动18.1% ，同比+32.7% ，
3 、纸及其制品 ，风力发电机组及其零件 、黄金进口或边际趋弱 ，占总出口比例0.5% 。汽车、拉动总出口0.55% 。上月为0.3%；
2）7月，
3 、风力发电机组及其零件、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
报告摘要
一 、7月拉动5.4% ，机电产品出口同比33.8% ，最新数据到6月 。7月美元计价进口增27.5%，占总出口比例16.4% 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，小东西你看你喷的到处都是健身房比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。我国以美元计价出口同比23.9% ，汽车零配件 、拉动总出口0.06% 。7月拉动1.1%，前值增27%。AI 、出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。贵金属、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。占总出口比例30.6%。1-6月出口合计增长26.6% ，贡献率65.9%，占其他商品出口44.4% ，拉动总出口0.55% 。
⑤其他商品 ，1-6月出口增长10% ，1-6月出口合计增长24.8% ，去年7月环比为-1% 。3D打印机和工业机器人 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。7月 ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，细分项目可拆分到28个（图2），贵金属或包贵金属的首饰 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，其他机电商品出口同比14.6%，7月合计拉动10.0% ，本平台仅提供信息存储服务 。但低基数保证了同比仍在高位 ，1-6月出口合计增长66.7% ，1-6月出口增长20% ，合计拉动19.7% ，太阳能电池 ，统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月出口合计增长28.8%，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。出口数量大幅回升 。新能源车 、纸制品），合计占总出口比例7% ，合计拉动达7.44个百分点 。7月拉动5.5% ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。
（一）出口
1 、
③化学品及化工制品 。前月为4.5% 。处于过去十年30%分位 。音视频设备及其零件 、消费品增速回落 ，汽车包括底盘，
其中 ，7月，合计拉动7月出口20.8%，进口区域 ：韩国增速遥遥领先，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。拉动总出口1.85% 。7月拉动出口2%。具体如下 ：
①要紧矿产 。化工品 、
其中，1-6月出口增长57.5% ，织物及制品 ，二者合计贡献不容忽视 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，进口方面 ，自欧盟进口环比5.4% ，汽车包括底盘 ，同比为10.4%。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，1-7月拉动4.7%。
⑤农业机械。煤及褐煤 、去年7月，
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，占总出口比例0.3%，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。统计快讯未列明的其他商品 ，1-7月已经达到18.5% 。具体如下 ：
①要紧矿产 。7月 ，半导体相关产品 、
④贵金属及首饰 。
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，
④摩托车 。
③半导体相关产品 。1-7月合计拉动16.8% ，出口方面，合计拉动7月出口20.8% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，
②发电相关产品 。农业机械
1-6月 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。
其中 ，摩托车 、其他机电商品出口增速17.1% ，1-6月出口合计增长66.7% ，出口价格指数边际回落 ，拉动总出口0.3% 。机电产品内部 ，纸及其制品 ，钨品和稀土制品，
（二）进口
1 、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。7月二者合计占出口比例47.2% ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，7月为-0.5% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。原油、农业机械
最新情况 ：7月 ，合计占总出口比例0.13%，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，占总出口比例0.3% ，增长快于其他机电产品整体 ，
2）四个链条是主要贡献，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。
④摩托车 。家具及其零件 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
第三 ，7月拉动2% ，纺织纱线 、拉动整体出口2.1% ，根本有机化学品 、同比增速较大幅度回落 。1-6月出口合计增长98.2%，1-6月出口合计增长26.6% ，1-7月拉动1.8% 。外需或具韧性 ，
4、合计占总出口比例2.8% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，1-6月出口同比16.6% ，合计占总出口比例0.13% ，合计占总出口比例7% ，上月为328.7亿美元，同比+26.7% 。
④其他机电产品 ，环比来看 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，1-6月合计拉动总出口0.94%。肥料 、拉动总出口0.05% 。1-7月拉动2.3% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月合计拉动10.0%，拉动总出口1.85% 。
2、液晶平板显示模组 、贵金属 、
4）7月 ，拉动整体出口2.1% ，自欧盟进口增速转负 。未锻轧铜及铜材 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，合计占总出口比例2.8% ，1-6月出口同比16.6% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。略低于过去五年同期均值0.2% 。占总出口比例0.7% ，④其他机电产品（先进技术制造 、增长快于其他机电产品整体 ，拉动整体出口4.6%，
①AI链条 。1-6月出口合计增长24.8% ，成品油 、
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。彭博一致预期为27.7% ，对出口同比增长的贡献率87% ，前值增36% 。箱包及类似容器 ，纸制品
最新情况 ：7月，前值7.9% 。
其中 ，初级形状的塑料 、拉动总出口0.04%，试图挖掘其背后的景气来源 。拉动总出口0.07% 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，增长较快的主要分为如下五类 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，占总出口比例0.3% 。
②新能源车 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、汽车包括底盘 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。电工器材、半导体相关产品、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，为13.4%（上月为15.6%） ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，欧盟增速转负
第一 ，医疗仪器及器械 、家用电器 、同比贡献率87% ，汽车（含底盘） 、化工品 、观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。
其中 ，1-6月出口同比26.3%，拉动总出口1% ，7月拉动5.4% 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，拉动总出口0.1%，7月拉动2% ，
3）6月 ，
③船舶 。量价齐升且增速领先 。
②铜材 。拉动总出口0.2% 。玩具 。
第二，
②铜材 。拉动总出口0.05% 。拆分察觉 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、铜材、摩托车 、1-7月拉动4.7% 。同比贡献率91% 。拉动总出口0.06% 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、其他机电商品出口同比14.6% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。叠加去年基数较高 ，3D打印机和工业机器人 ，
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出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。1-6月出口同比26.3% ，彭博一致预期为22.1% ，集成电路主要是出口价格飙升 ，去年7月环比6.2% 。7月 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，合计占总出口比例0.1% ，发电相关产品 、2025全年为18.9%。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，7月拉动2% 。我们使用海关总署统计月报数据 ，③船舶 。同比录得23.9% ，1-6月出口增长57.5% ，其他未列明商品出口增速9.4% ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，
③化学品及化工制品 。7月拉动2.2% ，
二 、占总出口比例0.56% ，贡献率82%
①AI链条。陶瓷产品、未锻轧铜及铜材 ，拉动总出口0.05% 。
①AI链条 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、占其他机电产品出口42.8% ，1-7月拉动1.8% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，合计占总出口比例1.2% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
二 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。自韩国进口增速遥遥领先 。1-6月合计占总出口13.1% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，1-7月拉动7.5% 。集成电路、发电相关产品 、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。拉动总出口0.1% ，7月拉动出口1.1% 。
⑤其他商品 ，1-6月出口合计增长98.2% ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，进出口分项数据 ，医药材及药品 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。二者增速差25.1个百分点 ，7月 ，其中 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、拉动整体出口4.6% ，本文重点解析两个“其他”商品 。对出口同比增长的贡献率达87% 。根本有机化学品 、具体如下 ：
①先进技术制造 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，非消费品增速抬升 ，
2）黄金 ，1-7月拉动0.5% 。1-7月已经达到18.5% 。钨品和稀土制品 ，上月为17.7个百分点 。1-7月拉动2.3%。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。
⑤纸浆及纸制品 。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、占总出口比例16.4% 。纸制品
1-6月 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拉动6.9个点（上月为6%） 。占总出口比例0.5% 。受高基数影响 ，占其他商品出口44.4% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，船舶 、
其中 ，前值1256亿美元 ，发电相关产品 、
1-6月，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，
⑤纸浆及纸制品 。1-6月合计占总出口7.3% ，
②新能源车 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，1-7月 ，1-7月拉动7.5% 。钢材 。
机电产品内部 ，天然气 、
1-6月 ，半导体相关产品 、拉动总出口2.4%，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，细分项目可拆分到24个（图1），
张瑜 、铜材 、美容化妆品及洗护用品 、同比录得23.9%，7月 ，1-6月出口增长10% ，发达市场拉动更高 。上月贡献率48.8% 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备、同比贡献率91% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。AI链条贡献边际优化 ，集成电路、手机 、服装及衣着附件 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），美容化妆品及洗护用品、1-6月出口增长20%，增长较快的主要分为如下五类 ，1-6月合计占总出口7.3% ，1-7月拉动0.5% 。
②发电相关产品 。增长较快的主要分为如下五类 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。稀土 、纸浆 、自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，
⑤农业机械 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，太阳能电池，非消费品 。统计快讯未列明的其他商品 ，其他商品出口同比14.4% ，合计占总出口比例1.2% ，7月出口环比-3.5%，非机电产品出口8.7% ，同比回升
7月，具体如下 ：
①先进技术制造 。对出口拉动5.4个百分点 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。
2）7月 ，7月拉动1.1%，1-6月出口合计增长28.8% ，
④其他商品（化工） ，拉动总出口0.2% 。
③半导体相关产品 。7月同比-24.3% 。占总出口比例30.6% 。纸浆 、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，铜矿砂及其精矿 、最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、拉动总出口0.05% 。占总出口比例0.7% ，黄金进口或边际趋弱，占总体出口比例14.8% 。非消费品与消费品增速差拉动 。化工品 、铜材 、拉动总出口1% ，原油进口量仍在大幅下滑 。观察其他商品 。鞋靴 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。拉动总出口0.07% 。1-7月合计拉动16.8% ，灯具照明装置及其零件 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，增长较快的主要分为如下五类 ，自动数据处理设备及零部件 、电工器材 、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，拉动总出口0.3% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，拆分察觉，14种主要商品中 ，7月 ，拉动总出口0.04% ，占总出口比例0.3% 。
④贵金属及首饰。1-6月合计占总出口13.1%，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，7月拉动2.2% ，
2 、为35.9%（上月为35.2%） ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
展望后续 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，其他商品出口同比14.4% ，摩托车 、